長揸？短炒？Why not both？

最近有新聞指出港人投資短炒冠全球，對於長揸好還是短炒好，最重要的心法在於無招勝有招，好似風清揚一樣，在面對不同的兵器時用不同的方法，最後看破一切招式，一切招式視對手招式而定。 之前聽過一句形容樓市的炒家是由經紀訓練出來的，而香港人投資短炒又何嘗不是由大戶訓練出來的？回想恒指過去幾年，升跌市循環在短短一年之間交替不斷，過往牛市熊市已難以應用於港股，造成此等狼市，皆因香港作為國際金融中心，受到多國投資者青睞，而且稅制及買賣成本平，投機活動頻繁，故令港股成為熱錢追逐目標的同時，亦成為當面臨風吹草動時大鱷沽空及沽貨套現的提款機。而且由於香港市場深度較淺，當大鱷從四方八面來襲，就會為港股造成較大波幅。作為港股股民，要同時面對阿爺、美帝、歐洲，甚至日本等眾多老闆，面對有別於其他市場的對手，較為着重短期表現，適時進攻，時而撤退亦無可厚非。 另一方面，現今市場需求變化急速，加上資訊流通比以往任何一個時代都更為發達，每每一個政策改變或是新產品的出現，便會對市場造成翻天覆地的改變。就如濠賭股，由2014年頭大叫北水支撐，到2014年中開始打貪，短短半年內已經令其股價緩緩向下，如果不因時制宜，當機立斷，再持有多半年，股價已經不見了接近一半。而同年有如Disney、Apple的股份因在市場上推出受歡迎的產品如Frozen、iphone6等令股價節節上升，所以持貨時間的長短不是最重要，重要的是能否抓住趨勢乘浪而上，趨勢可長可短，若用時間局限自己豈不有可能錯失良機? 再者，作為八十後的自己，都知道身邊很多年輕一輩對參與股市十分有興趣，奈何，沒有父幹的他們，能夠投入於股市的子彈實在有限，如要單靠一筆資金長線投資，可能要all in一隻藍籌股希望在牛市中翻一番，更要希望不是落錯注於濠賭股或是自由行股甚至一些周期股，否則輸錢事少，輸掉機會成本事大。 作為一投資人，並非一定要界定自己為短炒或是長揸，即使索羅斯亦有長線持有股票，畢菲特亦有參與衍生工具，作為更加靈活的散戶何不既有短炒，亦同時建立一長線倉，可能買入一些指數基金，並且隨着自己財富增長的同時加大長線倉位，為自己退休作出準備，更可把短炒的盈利放入長線倉，做到長揸短炒左右逢源，在市況如現在熱烈時增加自己回報，市況平淡時專注建立長倉，豈不美哉。

 灝昇

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150426/19125369

如果再有一個低位？

如果上天能夠再給我一個低位，我會對市場說三個字：我買你。 「曾經，有一個低位放在我面前，我沒有珍惜，等我失去的時候我才後悔莫及，人世間，最痛苦的事莫過於此」而當市場在一片歡呼聲中，你終於忘記過去的低位，入市追求新的未來時，往往大戶的劍就在你的咽喉劃下去。要避免在最近的市況中被「高位」和「低位」兩位令人難以猜透的國色天香所戲弄，我想先問大家兩條問題。 第一條問題： 現在你有兩個選擇，A為一定賺到7,500元，B為有25%的可能獲得0元，而有75%的可能賺到10,000元。你選哪個？ 第二條問題： 現在你有兩個選擇，A為一定虧損7,500元，B為有25%的可能不用虧損，而有75%的可能虧損10,000元。你選哪個？ 當你嘗試去回答時，你可能會發現面對兩條問題，你所選擇的答案並不一致，而大部份人對第一條問題的選擇會是A，而第二條問題的選擇則會是B，出現不同答案的原因在於一種叫虧損迴避的心態，是一種心理學與經濟學結合而成所發現的一種帶有遺憾的非理性行為，結果獲得諾貝爾經濟學獎的成果，而簡單一點來說就是情緒。 綜合兩條問題，數字上看來，無論選擇A或B，期望值皆是一樣，可是怕輸的情緒令我們判斷一個問題時產生出不同的答案。亦正正因為這種怕輸的心態深深印在我們的腦海中，於是令我們在投資上作出很多帶有遺憾的非理性行為，就好像在復活節假期過後，港股復活升天的第一天，有人會害怕難得鬆綁的蟹貨再一次套牢，於是在200元邊沽出港交所，當港股到達兩萬七千多點之後，卻又受到怕執輸的情緒影響，在一片歡呼聲中接受了兩萬七千點為港股新常態，盡地一鋪，結果在丁蟹來臨之際進退失據，心中叫着熊市來了。 如果港股有多一次兩萬六千點甚至更低，在市場返回恐慌之際，可以保持你的理性，不被情緒所影響，跟從自己預先制定的策略，從而避免左一巴，右一巴嗎？

 灝昇

 http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150419/19117217

心口要有個勇字之外

在面對感情問題期間，理性與感性之間常常發生衝突，有時會聽到身邊的朋友問，理性上知道另一半不適合我，知道應該要放手，但感性上覺得自己仍然好喜歡另一半，不捨得let it go，應該點算好。 在感情的世界中沒有分對與錯，無論決定選擇理性或感性作出決定，最重要的仍是要令自己覺得無悔。而當面對港股A股化，單日動輒一千點上落，成交量衝破2,500億元，感性的你當然好想衝入股市，博一博單車變摩托，但理性的你不斷告訴自己RSI已經超買，現價又離20日平均線太遠，下行風險很大等等，面對理性與感性之間的衝突，到底入市好還是不入市好？ 有些極端理性的朋友可能會相信市場是錯誤，價格已經離自己認為的合理價相距太遠，而不斷咒罵着股市的瘋狂，作一塘邊鶴，最終可能錯失順一大勢而行的機會。但面對瘋狂的市場先生，我們是否可以感性地衝入去，跟着他瘋狂，而不用保持理性？答案會是一半一半，在周國賢的一首歌──《理智與感情》中有兩句非常適合解答這個問題。 「要追，也不要不惜一切，要等，也不要一生一世」 凱恩斯說過"Markets can remain irrational longer than you can remain solvent"（市場保持非理性的時間總比你能支撐的時間長），如果單作一塘邊鶴，等一生一世，最終受傷的又會是自己，所以我們要心口掛個勇字衝入去，但是絕對不能不惜一切，要保持理性，可以透過理性的策略制定去限制我們的下行風險，如資金的管理，控制高追時可以運用的籌碼，當看錯市況逃走時的計劃，參考A股之前瘋狂時的走勢作出準備等待，先在自己心中打個底，prepare for the worst，之後在有計劃之下同佢搏殺，hope for the best，在理性與感性之間取得平衡，好讓自己無悔。 

灝昇

 http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150412/19108902

投資的最大難關

在投資/投機的道路上，很多人認為最大的敵人是大戶，或者是市場先生，因為你很難預知市場的走勢，於是很多人開始專注於鑽研市場走勢，希望找到預測走勢的方法。當然，套用一些技術分析去解讀市場氣氛，再加上一套成功的交易策略可以大大增加投資的勝算，可是很多人卻忽略了令自己難以獲利的原因正正是自己。 在市場上，參與者很多時在投放注碼之後，都希望市場跟着自己的看法運行，而非客觀地對市場的走勢進行審視，結果，在堅持自己的判斷正確的前提下，往往使交易策略失去彈性，亦錯失進行止蝕的好時機。而引致這個行為的原因正正來自於參與者的自我中心，在Jack Bernstein所著的《投資心理學》（The Investor's Quotient）中提到人性因素是交易員最大的弱點，書中提到「當交易員賺了錢，他佩服自己，覺得他的判斷是對的，這是他一個人的功勞。但是當他賠錢時，態度又完全不一樣，他很少會責備自己，也不會想憑一己之力找出失敗的原因，反而是找來一大堆藉口安慰自己……」如果持續這種自我膨脹的心態而忽視改正自己錯誤的判斷，將是一個危險的警號。 作為一名市場參與者，抱有自己的看法當然十分之重要，可是，在抱有自己的看法時，亦不可忘記要有一個客觀的自己，無時無刻去審視自己作出的決定，找出可以引致到錯誤的伏線，因為Jack Schwager在《Market Wizards》一書中總結出成功的交易員其中一項心理特徵就是保持謙卑的心，並且坦然接受失敗，然後從中學習。 最後送上一句由Benjamin Franklin所著的《Poor Richard's Almanack》中的一句名言:「第一等蠢事，是自以為英明睿智；第二等蠢事，是宣稱如此；第三等蠢事，是對所有勸告都鄙視。」所以在最近贏錢的同時，記得要保持一顆謙卑的心，共勉之。

 灝昇

 http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150405/19101491